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Jun 10, 2023

Fuerza global integral en tubos de acero especializados.

El autor es analista de NH Investment & Securities. Puede ser contactado en [email protected] -- Ed. Nexteel, fabricante especializado de tubos de acero, logra buenos resultados gracias a sus materias primas

El autor es analista de NH Investment & Securities. Puede ser contactado en [email protected] -- Ed.

El fabricante especializado de tubos de acero Nexteel cuenta con sólidas ganancias, y su diferencial entre el costo de las materias primas y el ASP se está ampliando en medio de la fuerte demanda estadounidense de tubos para energía. Utilizando los fondos que se recaudarán a través de su próxima oferta pública programada para el 21 de agosto, la compañía está planeando una expansión de capacidad en un intento por diversificar su cartera de productos y canales de ventas.

Entorno favorable para los negocios de tuberías de energía

La oferta de productos del fabricante especializado de tubos de acero Nexteel incluye tuberías de petróleo, gas y en general. Mientras Estados Unidos aumenta su producción de petróleo y gas para hacer frente a la interrupción de la cadena de suministro de petróleo y gas rusa, la demanda de tuberías de energía está aumentando. Como tiene una cuota de exportación, Nexteel mantiene una participación estable en el mercado estadounidense. En 2022, su participación en las exportaciones de tubos fabricados en Corea a los EE. UU. fue del 24% para los tubos de petróleo, del 18% para los tubos de gas y del 19% para los tubos en general.

Diversificar la cartera y los canales de ventas mediante la expansión de la capacidad.

Debido al actual desequilibrio en el suministro de tuberías de energía en EE.UU., el diferencial entre los costos de las materias primas de Nexteel y el ASP se ha ido ampliando, lo que a su vez ha generado mayores ganancias. El ASP de exportación de la compañía aumentó de 950.000 W/tonelada en 2020 a 3.028.000 W/tonelada en el 1T23, mientras que el precio interno de los productos de bobina laminada en caliente se mantuvo estable en alrededor de 1.000.000 W/tonelada durante el mismo período.

De los fondos estimados de 40.990 millones de won que se recaudarán a través de su próxima oferta pública, Nexteel está reservando 24.490 millones de won para invertir en la construcción de instalaciones de fabricación de tubos de acero de gran diámetro (equipos dobladores en espiral y de rodillos) en Daegu, con el objetivo de de ampliar la capacidad de producción anual hasta 1.450.000 toneladas hasta 2025. A través de la diversificación de la cartera de productos, la empresa entrará en el ámbito de la energía eólica marina. Y, buscando asegurar la estabilidad de las ventas a largo plazo, Nexteel planea diversificar sus canales de ventas más allá de los mercados estadounidenses y nacionales para incluir regiones no estadounidenses.

Según su precio de oferta pública inicial, las acciones de la empresa se cotizan a un P/E 2023E de 2,0x~2,2x. El número de acciones que se ofrecerán es de 7 millones (3,65 millones de acciones nuevas; 3,35 millones de acciones existentes), con un índice de capital flotante posterior a la OPI del 26,4%.